方正富邦吕拙愚:债市乐观展望,信用利差存压缩良机

方正富邦吕拙愚:债市乐观展望,信用利差存压缩良机

admin 2024-12-29 科技 47 次浏览 0个评论

方正富邦吕拙愚:债市乐观展望,信用利差存压缩良机

**方正富邦基金吕拙愚:看多债市 信用利差仍有压缩空间**

在方正富邦基金于12月27日举办的以“2025·预见新机遇”为主题的投资策略会上,方正富邦基金固定收益研究部行政负责人吕拙愚发表了她对2025年信用债市场的展望。她认为,尽管2025年将是一个利率债供给大年,信用债市场的供需关系相比2024年可能会有所弱化,但全面资产荒难以再现。这一判断为投资者带来了新的思考方向。

吕拙愚指出,尽管信用债市场的供需关系可能略有弱化,但在全年可能实施较大幅度的降息以及化债的大背景下,信用利差有望进一步压缩。这意味着,尽管市场面临一定的不确定性,但投资者仍有机会在信用债市场中寻找到相对安全且收益可观的投资品种。特别是在当前全球经济环境复杂多变的背景下,信用债市场的这一趋势无疑为投资者提供了新的机遇。

她进一步分析,3年期以内的信用债凭借其较高的票息收益和较低的波动性,将继续成为投资者底仓配置的优选。这类债券不仅具有相对稳定的回报,还能在一定程度上抵御市场波动的风险。在当前市场环境下,这种“安全垫”效应尤为重要,能够帮助投资者在不确定性中寻找确定性。

然而,吕拙愚也提醒投资者,并非所有信用债都值得投资。特别是那些低评级且期限较长的信用债品种,基金在初次尝试配置后遭遇了较大的负反馈,留下了深刻的“疤痕效应”。这使得投资者可能不愿再次涉足这类品种。因此,她建议投资者在选择信用债时,应更加注重债券的评级和期限,避免盲目追求高收益而忽视了潜在的风险。

相对于低评级信用债,吕拙愚认为高评级且期限较长的央企信用债存在一定的投资机会。这类债券不仅具有较高的信用等级,还能享受到政策层面的支持。随着政策利率的下调趋势难以扭转,广谱利率下行仍将持续,高评级信用债的利差有望进一步向汇金债等优质债券靠拢。这为投资者提供了相对安全且收益可观的投资选择。

除了信用债市场,吕拙愚还对宏观经济和财政政策进行了展望。她认为,明年出口领域或面临较大挑战,房地产市场或将继续拖累经济增长。为了应对这些压力,政策层面将采取超常规的逆周期调节措施,以支持消费和制造业。同时,基建投资再次成为经济增长的主要推动力。这一政策导向不仅为信用债市场提供了良好的宏观环境,也为投资者提供了新的投资机遇。

在货币政策方面,吕拙愚预计明年将实施更加支持性的货币政策,加大逆周期调节力度。累计降息幅度可能在30至50个基点之间,保持流动性的相对宽松状态。这一政策导向将有助于降低企业的融资成本,提升市场信心,为信用债市场的稳定发展提供有力支持。

在谈到产业政策时,吕拙愚表示,政策的主要方向将聚焦于供给侧结构性改革、扩大设备更新和以旧换新的范围,以及实施针对低收入群体的保障政策。这些政策旨在提升产业效率,促进技术更新,以及保障社会稳定。这些政策导向不仅有助于提升经济的质量和效益,也为信用债市场提供了更多的投资机会。

展望未来,吕拙愚认为,尽管信用债市场面临一定的挑战和不确定性,但投资者仍有机会在市场中寻找到相对安全且收益可观的投资品种。特别是在当前全球经济环境复杂多变的背景下,信用债市场的这一趋势尤为重要。她建议投资者在选择信用债时,应注重债券的评级和期限,避免盲目追求高收益而忽视了潜在的风险。同时,也应关注宏观经济和财政政策的变化,以及产业政策的导向,为投资决策提供更多的参考依据。

吕拙愚的观点为投资者提供了新的思考方向。在当前全球经济环境复杂多变的背景下,信用债市场的投资机会和挑战并存。投资者应更加注重风险管理和资产配置,以应对市场的不确定性。同时,也应关注政策层面的变化,以及产业政策的导向,为投资决策提供更多的参考依据。只有这样,才能在信用债市场中寻找到相对安全且收益可观的投资品种,实现财富的保值增值。

1.方正富邦吕拙愚:债市乐观展望,信用利差存压缩良机介绍

第一次发布 2022年
作者 步鸡
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